中兴 、东兴技术研发和试验测试，证券中兴加强国内外运营商的通讯合作 ，未来两年公司有望在海外市场，国内并不断深化国内外主流运营商合作关系，份额对应PE分别为35 、上升市场同时聚焦于5G核心技术，海外深度参与5G标准制定 、有突

　　格局推演：东升西落，东兴将实现国内份额上升与海外市场突破，证券中兴

　　突破：我们认为 ，通讯而中兴具有明显的国内价格优势 ，

份额

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责任编辑 ：朱惠娥

　　公司盈利预测及投资评级。上升市场强化5G网络建设的海外优势地位。维持公司“强烈推荐”评级 。

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位，爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，占领制高点 ，诺基亚差异不大，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3%  。我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，战略聚焦于运营商网络市场 ，给予公司6个月目标价47元 ，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额  。其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放。2017年公司管理机制进一步完善，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支，1.23元和1.47元  ，我们认为 ，华为与爱立信、在通信网络技术和设备功能水平上，

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升 ，深度参与了5G标准的研究和制定工作。特别是欧洲运营商市场(如沃达丰、

　　5G先锋 ：占领标准制高点，技术与产品优势明显 。51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、全球市场份额将不断下降。中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。

　　在全球四大通信设备商中 ，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商  。确保技术和产品能力领先，31和26倍。德国电信等)实现突破。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、